短期反弹不宜期望过高，四个因素需重点关注
长城基金
首席经济学家@长城基金向威达：总体上，我们感觉虽然短线反弹可能告一段落，但中期角度看 A股绝大部分风险基本释放，继续下跌的空间不大。考虑到短期反弹有获利回吐的压力，未来疫情对经济的冲击还有很大的不确定性，今年政治生态又相对比较复杂，短期经济回升有难度，外部环境也日趋严峻，我们认为，未来一到两个月A股总体还是以震荡筑底反弹为主要格局，短期内对反弹高度不宜期望过高。宏观上，未来重点关注以下因素：
一是未来几个月（特别是6、7月份）的信贷和社融数据是否有所改善；
二是疫情扩散及管控对经济的冲击；
三是7月份的政治局会议对下半年宏观调控
的定调，关注汽车购置税减税等稳增长相关的政策落地的进展；微观上，进入7月份重点关注上市公司半年报业绩分化的风险。
对A股当前的点位和估值，投资者不必过度悲观，而应该从战略上对基本面扎实、长期景气度向上、低估值、高股息的公司逢低布局。结构上，继续逢低关注稳增长相关的基建产业链和地产产业链，包括建筑建材、煤炭、钢铁和银行等方向；从中长期、战略和国家安全的角度重点关注科技、军工、新材料等板块以及新能源产业链；继续重点关注农业农药、化肥及医药股等。
另外，目前市场对油价和国际金属价格分歧较大，我们认为未来一个较长的时期重，国际能源价格和金属价格大概率居高难下，再供给收缩和新需求的双逻辑驱动下，化工、金属等传统概念的周期股未来有望逐步成为低估值、高股息的价值股，可考虑逢低重点关注。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点，本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。@基金@财经
