8月5日，我国外三元生猪价格达到13.97元/公斤，内三元生猪价格达到13.46元/斤，这是猪价连续第五天上涨，上涨幅度逐步扩大，已经超过30%，比5月下旬的低点反弹。中证投资参考7月22日曾预测“悲观预期有望修复，生猪阶段性反弹或延续”，并指出生猪产能预计恢复偏慢，叠加前期市场普遍看淡，随着价格回暖和消费旺季的到来，悲观预期有望逐渐修复。中证前瞻8月2日再次提示“高温湿热助推生猪价格不断走高，三季度生猪上市公司业绩环比改善可期”。进入8月后，生猪价格震荡走高和二级市场相关上市公司逆市走强，验证了我们判断的前瞻性和有效性。

我们认为，本轮猪价快速上涨的根本原因还是猪源少。具体来看，有两个原因：

1）月初规模企业出栏计划减少，加之随着规模企业再次提价，猪价上涨，养殖户跟随压栏明显；

2）存栏生猪体重偏小，天气导致生猪生长速度下降，体重难以快速达到出栏要求。而近期全国大部分地区持续高温及降雨天气，导致生猪调运困难;加之，非洲猪瘟蔓延到国内，均将加剧猪源紧张。业内预计，屠宰企业收猪困难的局面短期内不会有所改善，猪价仍有一定上升空间。

另外，从成本端来看，短期内饲料企业通过库存和远期合同锁定原料成本，主要饲料产品价格将保持稳定，预计未来玉米和鱼粉供给充足，价格趋于平稳，豆粕受美国进口大豆关税上调的影响，价格上涨。这也将对猪价构成一定的支撑。

随着市场环境的边际转好，三季度生猪上市公司业绩环比改善可期，龙头企业估值有望修复。相关上市公司包括：

- 温氏股份（22.28 -2.45%）：公司鸡猪养殖业务继续保持良好的增长，养殖规模继续扩大。上半年生猪出栏约900万头，同比增长11.8%，销售额约27.63亿元。

- 正邦科技（4.19 -4.99%）：农业产业化国家重点龙头企业，以种猪育种、商品猪养殖、种鸭繁育、农作物优良新品种选育、肉食品加工、饲料、兽药、生物农药、芳樟种植及芳樟产品加工、油茶种植及油茶产品加工、大米加工、相关产品的销售与技术服务以及基于农业产业链的贷款、担保、融资租赁、资产管理为主营业务。

- 顺鑫农业（42.60 +1.91%）：公司在肉类产品上处北京市场领导地位，拥有年屠宰能力达300万头的自动化生猪屠宰加工生产线，是目前国内单厂生猪屠宰量最大的生产企业。

- 龙大肉食（8.12 +1.50%）：公司主营业务为生猪养殖、生猪屠宰和肉制品加工;猪肉价格上涨压缩生猪屠宰利润空间。

- 牧原股份（25.06 -7.83%）：公司主营业务为畜禽养殖，购销，良种繁育，饲料加工销售，畜牧机械加工销售，猪粪处理;经营本企业自产产品及相关技术的进出口业务。

- 新希望（6.41 +0.16%）：公司拥有饲料、屠宰及肉制品和乳制品三大主营业务，已经具备2000万吨饲料。