评级为AA＋的债券，，今天居然跌停了，离发行价100元已经跌去了50%，债券的最高评级也就AAA，公司到底发生了啥，，今天就聊聊广汇转债，

按道理来说，可转债是不能跌破发行价的，因为它还有年化1.5%债券利息，按照转债的条款，大不了再持有2年2026年到期，到时候还本付息，按照现在46的收盘价格，我可以赚1倍。卖的人是不是傻子。其实不然，可转债除了有债券的特点，也有股票的特性，开始可转债发行的时候，一般票面利率比较低，对应有一个转股价格，所以当股票涨的时候，可转债可以涨的更多，因为它可以转股，一般的可转债跌到发行价的时候就停止了，因为底层还是债券，持有到期可以拿利息和本金，所以破发的可能性很低，对应在可转债的价格上，很难跌破100元，那为什么广汇汽车的可转债跌倒了46元。

那是因为广汇汽车的股票价格有面值退市的风险，今天广汇汽车收盘价7毛九，3亿股封单，如果未来18个交易日不能收回1元钱，公司会强制退市，没有退市整理期，对应的可转债也会退市，没有退市整理期，转债和股票同进退。大家其实担心退市的问题，等不到2年之后的还本付息。广汇汽车是全国最大的汽车经销商之一，截至2025年12月31日，广汇汽车建立了覆盖28个省、自治区及直辖市的全国汽车经销网络，共运营735个营业网点，其中包括695家4S店，公司在豪华车品牌领域处于领先地位，与宝马、奥迪、沃尔沃、捷豹路虎、玛莎拉蒂等多个豪华品牌建立了合作关系，并在多个品牌的销售阵营中占据首位。

广汇汽车连续多年在中国汽车流通协会颁布的“中国汽车经销商集团百强排行榜”中位列前位，并在2016年成为中国首家营业收入破千亿的汽车经销商集团。在2025年《财富》中国500强排行榜中，广汇汽车位列第103位。公司目前净资产将近400亿，每股净资产4.7元，但股价却跌倒了7毛九。6月5号公司为了维护股价，回购了5000万，都没有停响，股价继续走低。如果单纯看公开信息，公司没有什么利空，一季报净利润还有7千万呢，那公司为什么跌。

通过财报可以看出公司两个数据非常不好，负债700亿，常年居高不下，商誉180亿，这么多的负债，一年利息几十亿。商誉稍微计提一点，可能就是几十亿亏损。公司表面看盘子很大，营收过千亿，但盈利能力很弱，去年扣非利润1.46亿，前年亏29亿。今年一季报95万，主营业务在萎缩。这种感觉有点像2年前的恒大和碧桂园，营收，利润都很好，但都是高负债运行，动不动万亿负债，几百亿的利润都不够还利息的，最后公司还是破产了。公司现在没有利空，可能是暴风雨的前夜。