至此，山水水泥的清盘事宜告一段落。但该事件对国内债券市场依然造成较大冲击。经济导报记者统计，自山水水泥本月5日发出违约警讯以来，国内已经49家（次）公司取消了债券发行计划，涉及总金额481.85亿元。

山水水泥董事会接连受挫

山水水泥的债务危机自本月5日露出苗头。其当日发布公告，公司于12日到期的20亿元超短融偿付存在不确定性。11日上午，山水水泥进一步公告称，因无力偿还12日到期的20亿元超短融券，公司12日到期的超短融债券将违约，因此在10日向开曼法院提交了清盘呈请，并申请委任清盘人。由此，山水水泥债务危机揭开大幕。

根据山水水泥的申请，其清盘聆讯将在当地时间11日10时（北京时间11日晚上11时）举行，但已有防备的天瑞集团、山水投资在山水水泥发布公告后数小时内便向开曼法院提交了反对意见。开曼法院在11日进行部分聆讯后，将案件延后至18日举行再次聆讯，18日聆讯后又延期19日进一步聆讯，并最终延期至23日。当地时间23日下午4时30分，开曼法院聆讯后最终作出判决，驳回山水水泥的清盘申请。

深入参与此案的山水投资一股东向导报记者透露，法院驳回清盘申请的原因是山水水泥董事会越权。“根据当地的法律，成立于2009年3月之后的公司，董事会可未经股东大会表决主动申请清盘，但仍需与各大股东沟通。而山水水泥成立在2009年3月之前，董事会没有绕过股东大会主动清盘的权力，且其在提交清盘申请之前，公司前两大股东根本不知情，山水水泥目前的财务情况也远远没有达到清盘的境地，因此法院驳回了清盘申请。”

在渡过清盘危机之际，各方还在围绕山水水泥即将召开的股东大会角力。该次股东大会由天瑞集团及山水投资发起，将于12月1日在香港召开，内容为重组公司现任董事会。据前述山水投资股东向导报记者透露，山水水泥现任董事会本月23日上午向香港法院申请禁止令，要求法院禁止天瑞集团及山水投资在12月1日的股东大会上投票。香港高等法院当天下午6时便作出判决，驳回山水水泥的申请。

债券市场受冲击

虽然山水水泥清盘危机暂告一段落，但其对国内债券市场已造成较大冲击。

中国联合水泥集团20日发布公告称，取消其15亿元超短融发行计划。这是自山水水泥超短融债违约之后，又一家水泥企业取消债券发行计划。此前的13日，华新水泥(600801,股吧)取消了6亿元短融券发行计划。

导报记者注意到，不仅仅是水泥行业，自山水水泥本月5日发布超短融债务可能违约的公告后，国内债券市场陡生波澜，众多公司取消了债券发行计划。

6日，有4家公司取消债券发行计划，其中太原煤机有限公司取消了2亿元中票发行计划，浙江恒逸集团取消了10亿元中票发行计划，厦门国贸控股有限公司取消了5亿元超短融发行计划，晋能集团取消了20亿元中票发行计划。11日，山水水泥发布提交清盘申请的公告，当天又有11家公司取消债券发行计划，涉及金额共计98.7亿元。

导报记者根据中国货币网的信息统计，自11月6日至24日，已经有49家（次）公司取消了债券发行计划，涉及的总金额高达481.85亿元。

同样来自中国货币网的信息显示，在山水水泥11月5日发出违约预警之前的一个月里，共有17家（次）公司取消债券发行计划。而在今年1至11月，共有229家（次）公司取消债券发行计划，平均每月只有不足21家公司取消发行计划。

导报记者注意到，近期取消债券发行的大多公司都属于与水泥类似的产能过剩行业，如钢材、煤炭、矿业等。“虽然原因可能很多，但受山水水泥违约事件影响，金融机构风险偏好降低导致认购不足是一个重要原因。”一债券行业人士向导报记者分析。