小林lc今天

2003年，《基金法》获得通过。从1999年3月成立起草小组开始，到2003年10月28日获得通过，历时4年之久，公募基金行业完成了一场至关重要的洗礼，是基金行业的信任基石，也是价值投资理念的信仰和实践。

社保基金入市

2002年12月，南方、博时、华夏、鹏华、长盛、嘉实6家基金管理公司成为了首批全国社保基金投资管理人。2003年6月6日，社保基金第一笔钱正式打到投资管理人的账户中。6月9日，投资管理人下了第一笔单，社保基金正式入市。

“拿了社保的钱来运作，就必须有相应的支持研究和投资的一套逻辑，这套逻辑得是社保基金理事会所认同的。社保基金理事会所认同的是基本面分析、现金流贴现、未来的盈利预测、风险分析等。

这些投资理念不仅仅是写到产品方案当中，更需要基金公司言行一致地去执行。这叫作推着往前发展，对于中国基金行业规范化发展至关重要。”

社保基金对投资规范的看重，使得基金公司在投资研究、交易、风险控制、会计支持等方面进行了全方位的改进和完善，也是价值投资理念的推动。

QFII落地

QFII，是合格的境外投资者来我国资本市场投资，在中国以外的国家发行，并以合法的渠道参与投资中国资本。（别人投我们）

2003年，在社保基金入市和引入合资基金的同时，QFII，这一支血统完全国际化的投资主力也登场了。

QFII第一单的order是瑞银发出的，在众多媒体的见证下，买下了宝钢股份、上港集箱、外运发展、中兴通讯四只股票。这笔交易的成功，标志着QFII正式进入实施阶段。

首批获准的境外机构包括瑞士银行和野村证券株式会社两家，因为遇上非典，所以从法规发布到第一单完成经历了8个月的时间。随后，摩根士丹利、花旗、高盛等多家外资机构也陆续获得QFII资格。

QFII的入场，给A股市场带来了长期的投资资本和新的投资机构，带来了成熟的价值投资理念，进一步影响了国内基金行业的发展格局。

价值投资理念兴起

当年的基金年报统计显示，104只基金共计盈利139.92亿元，15只偏股型开放基金平均净值增长18.96%，54只封闭式基金净值增长20.64%。

基金在当时的市场能取得这个成绩，和其前瞻配置了“五朵金花”行业有关。当年被投资者称为的“五朵金花”的：石化、钢铁、汽车、电力和银行这五个行业是当时主要受益行业。钢铁板块整体涨幅30%、汽车股整体涨幅12%，石化板块整体涨幅18%，电力涨幅10%。

投资理念在2003年的兴起，不单单是基金的贡献，也是社保基金和QFII等理性机构投资者的共同作用。虽然随后在2004年遭到挑战，但凡是过去，皆为序曲，动态看待价值投资理念后来还是成为了很多基金经理的共识，价值投资理念也成为了现在A股市场上备受推崇的一派