政策PPP模式推广正式形成全国范围内的上下联动

十八届三中全会明确提出“让市场在资源配臵中起决定性作用”、“推广政府购买服务”、“推进政府职能转变”。作为政府投融资机制改革的重要一环，PPP模式自去年以来被国家自上而下的大力推广，目前正形成全国范围内的上下联动。

从国家层面看，自去年9月以来国务院、财政部、发改委在短短数月内先后出台了多份文件力推PPP模式。国务院43号文堵死地方融资平台新增负债投资基建项目，PPP模式将是对融资平台的一种替代，未来地方政府新建项目将全面转向PPP模式。财政部确定30个PPP示范项目，总投资约1800亿元。预计未来中央政府还将力推全面的预算管理，将地方政府的财务报表显性化、预算长期化，PPP模式推广将不断得到顶层制度的支持和保障。从根本上看，PPP模式推广是本届领导层的重大改革，尽管目前制度上仍有很多不完善之处，但只要对改革有信心，未来顶层设计和细节安排都将不断得到完善。

PPP模式受益企业研究

公司分析

近期国家各层面力推PPP模式，预计未来十年PPP项目投资有望超过10万亿元。公司管理层对政策动向反应敏锐，已提前布局公司向PPP模式转型（包括建设PPP运营专业子公司等）。公司的积极部署使其较之同类民企获得先发优势，市场竞争力极强。

公司概览

公司是长三角建筑市场最大的民营施工企业，综合实力位居进沪外地施工企业前列。公司主营业务为民用、工业、市政及各类工程的建筑施工和专业安装，以及水泥、钢结构的生产、销售等业务，拥有房屋建筑工程总承包特级和市政公用工程总承包一级、机电安装工程总承包一级等多项资质，通过ISO质量和安全、环境体系三个体系认证，已创鲁班奖、全国优质样板工程、白玉兰奖等优质工程300多项，连续八年14次荣获QC（质量管理）成果“国优”称号。

一、公司拥有国内权威PPP团队

公司PPP团队成员原任职于浦东建设等公司从事BOT等投资项目，对PPP模式认知远超普通民企，对资本市场亦有深刻认识。现阶段公司已将转型PPP模式理念由上至下全面培训推广，未来计划打造国内PPP项目管理平台，在PPP模式业务承接上走的更深更远。此外，公司相对于央企服务意识更强，亦有利于项目承接和投资合作。

二、充裕资金提升项目承接能力

此次增发后，多数募集资金将用作PPP项目资本金，有望作为劣后级募集基建投资基金，配套银行借款，借助杠杆撬动充足现金，公司项目投资与业务承接能力将如虎添翼。随着增发资金到位和公司PPP品牌实力逐渐凸显，未来公司有望发展PPP模式自融资至运营管理全流程业务体系。

三、有的放矢多领域布局

PPP项目开拓早期，公司将以主要从事的房建业务为基础，向园林/交通/市政等领域延伸，并有望通过合作与收购获取城轨等领域建设资质和技术实力。除专业性较强、竞争激烈的环保业务外，公司将逐步实现PPP项目的全面布局。

四、设立子公司拟募集100亿元基金从事PPP业务

公司于2014年12月完成公司全资子公司龙元明城的设立登记，注册资本3亿元，首期出资5000万元，主要经营范围为公共设施、公路、桥梁、轨道交通、水利港口设施投资，环境治理投资，卫生设施投资，文化、体育、娱乐设施等实业投资，投资管理、咨询。龙元明城拟与各种类型社会资本合作，共同出资设立基础设施项目产业投资基金，筹备募集100亿元投资PPP项目。

五、对标世界知名PPPP项目资产管理机构前景广阔

麦格理集团是世界最大的专项投资、财务顾问和金融服务的供应商之一，包含基础设施及有形资产投资基金、投资管理和专业投资

解决方案三大部门。其中基础设施及有形资产投资基金部门在基础设施方面的管理资产总额达到2000亿澳元（109个基础设施项目），资产规模庞大。公司愿景是成为中国的麦格理，未来借PPP浪潮来临契机，凭借对建筑工程行业专业认知，以基础设施投资基金等形式展开资产管理服务，从施工企业向金融领域转型，想象空间极大。

六、实际控制人超比例认购定增锁三年彰显超强信心

公司董事长、副董事长拟分别认购1.2亿股/9350万股定增股票并锁定三年，此外核心骨干高管亦将以现金参与定增，彰显超强信心。

施工企业从事PPPP项目管理可获多渠道项目收益：

1）项目运营收益，约7-9%，根据地区、项目类型有一定差异。公司偏好与财政收入总量大的地方政府合作，因为诚信度高且有稳定现金流和较强担保措施。收益稳定、低风险的特征使得公司可以把项目运营收益打包为标准化产品，还可以仿效麦格理的基础设施投资基金发行上市。

2）项目管理收益（合同造价与公司经过良好规划而降低的实际造价之间的差额）。

3）施工利润。

4）资金沉淀的收益。

此外，由于基金存在优先劣后结构设计，公司作为劣后方会获得相应的风险报酬。

600491:龙元建设2014年度利润分配投资者说明会会议纪要公告日期：2015-04-22

职业投资者都上的网站--淘股吧（）