Hello，大家好，又到了小编与大家见面的时间，有很多朋友都很好奇，作为一位基金经理，投资的时候到底看重什么因素呢？这个问题仁者见仁，不过今天小编请来了华商价值精选、华商新动力基金经理陈恒，在投资市场中多年历练的他，或许可以为大家解答一二。

面对上述问题，陈恒如是说。

深耕行业精选个股，弱市中更要聆听企业声音

“好公司的主要特点是涨的时候快一些，跌的时候少一些。一个牛熊周期下来，好处就表现出来了，”陈恒总结说，“对于买入时机，贵和便宜跟市场有关，但跟基准差别不大。”

从2008年入行至今，陈恒先后担任卖方医药及消费行业分析师，华商基金研究员、消费组组长，再到基金经理助理，2017年担任华商价值精选基金经理，十年投资经历，陈恒调研过数百家公司，也有很多调研心得。

在陈恒看来，调研行业选择上市公司时，不仅要去好的龙头企业，也要去看看没什么人去的“小公司”。选择样本要尽量没有偏差，才不会对判断产生误导。在调研中，要更多和业内专家、上下游企业交流，不仅要总结好公司的发展经验，还要分析影响企业发展的障碍是什么。以医药行业的公司为例，有两家上市公司十几年前市值均为二三十亿元，如今一家市值两三千亿元，一家只有六七十亿元，只有深入研究才能知道根源所在。

在当前弱市行情中，陈恒认为，去公司调研可以发现很多问题，有助于发现真正的好公司。例如面对同样的行业发展环境，有的企业信心满满，有的愁云惨淡，“我们要分辨哪些企业笑对竞争，哪些企业郁郁寡欢。如果合法守信、诚实经营、创新进取的企业觉得没有前途，我们的确应该忧心忡忡；如果以前靠钻政策漏洞，靠过度压缩人力成本和环保成本，靠行走于灰色地带才赚得盆满钵满的企业愁云惨淡，就根本不用担心。”

选择上市公司调研，才能发现真正的“宝珠”

看好医药、航空、TMT三大板块

1、医药板块

陈恒入行即做医药行业研究，对医药各个细分行业都很熟悉，年内医药板块表现抢眼，尤其是创新药涨幅较大。在陈恒看来，创新和销售是医药的两大核心竞争力。以前销售更重要，但随着政策变化和整个产业变化，创新变得更为重要，但做创新药很难，因为它在微笑曲线的前端。

对于创新药公司的选择，要真正了解创新药的核心品种优势和研发状况，创新药的成功概率非常低，年内创新药公司股价飙涨，是因为大家把概率低的事情想象成概率非常高的事情。“首先看创新药的品种是大赛道还是小赛道，再看竞争对手的研发到哪一步了，然后是产品研发进入到几级临床，临床效果到底怎么样等，这都需要打通上下游产业链予以佐证，最后还要对的销售体系进行评价。”

2、航空板块

3、TMT板块

陈恒很看好云计算领域，在其看来，相对于人工智能，云计算更具有可操作性，也更容易进行验证，目前阿里巴巴、百度等龙头公司都已切入，能够实实在在地看到产业链的变化。

本文源自华商基金

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